В интернете при поиске понятия “просадка” в отношении финансовых графиков чаще всего можно найти упоминания об абсолютной, максимальной и относительной просадке – которые, впрочем, нередко рассчитывается у разных авторов по-разному. Так, максимальную и относительную просадку часто считают одним и тем же с той лишь разницей, что первая выражена в числовом (денежном) выражении, а вторая в процентах.
Максимальная просадка и потери
Между тем в классическом портфельном менеджменте вообще нет таких понятий, как относительная и абсолютная просадка – это распространенные, но довольно субъективные критерии, которые поэтому и считают весьма произвольно. Во избежание путаницы, однако, вполне достаточно использовать всего два понятия:
1. Максимальная просадка: разница между максимальным и следующим за ним минимальным значением эквити за всю историю, выраженная в процентах.
Возьмем для примера следующий график:
На этом рисунке максимальная просадка – это падение эквити с уровня в +107% до уровня в +60%. Если бы просадка февраля 2014 года оказалась не 62%, а опустилась бы ниже 60%, то считать нужно было бы по ней. Но в данном случае макс. просадка составит:
max(DD) = (1 + 107/100) – (1 + 60/100) / (1 + 107/100) = (2.07 – 1.6) / 2.07 = 22,7%
2. Максимальные потери (убытки) – максимальное падение счета за всю историю, исчисляемое от начального депозита.
На рисунке выше это 12% (дальше счет всегда выше 0).
Еще пару примеров. Счет начал с 1000$, пошел в плюс до 1200, потом опустился до 800.
Макс. просадка = 1- 800/1200 = 33%
Макс. убытки = (1000-800)/1000 = 20%
Пример два: начали инвестировать в счет, когда он показывал доходность 48%, после чего поднялся до 63% и упал до -11% (потом опять стал расти).
В случае, когда инвестор вошел не в начале, max(DD) будет такой же, как и для вошедшего в начале (или счета в целом). Пропорциональность сохраняется. Максимальные убытки инвестора увеличатся, так как различается количество заработанной прибыли до получения просадки (инвестор пропустил рост до 48%).
Для счета будет:
max(DD) = (1,63-0,89)/1,63 = 45,4%
Максимальные убытки =11%
Для инвестора в данном случае:
max(DD) тоже 45,4%, но эквити счета инвестора упадет не до -11% а до – (1-(1,63/1,48) × (1-0,454)) = -39,87%
где
1,63/1,48 – уровень пика эквити для инвестора
Максимальные потери инвестора составят 39,87%
Связь с абсолютной и относительной просадкой
Абсолютная и относительная просадка (как и говорилось выше) в такой классификации излишни. Под ними обычно понимают как раз макс. потери и макс. просадку.
Макс. потери = абс. просадка
Макс. просадка = относ. просадка
Также можно встретить употребление слов “относительная” и “абсолютная” как прилагательных:
макс. относ. просадка = макс. просадка
макс. абс. просадка = макс. потери
Вот как, например, планируется реализация контроля за рисками у брокера Ice FX:
Пример на практике:
В заключение добавлю, что при оценке волатильности биржевых индексов в системе morningstar инвестору предлагается значение стандартного отклонения и коэффициентов Шарпа и Сортино за выбранные периоды – 3, 5, 10 или 15 лет. При этом индексы, начавшие существовать ранее кризисного 2008 года, показывают заметно более высокие отклонения, чем те, которые появились позднее.
Рынок акций через Газпромбанк — это удобная и безопасная возможность для инвесторов, желающих получить доход от фондовых рынков. Банк предоставляет доступ к широкому спектру инструментов для торговли акциями, а также предлагает услуги профессиональных консультантов и управляющих, которые помогут вам создать эффективный инвестиционный портфель. Газпромбанк также обеспечивает своим клиентам доступ к аналитике, что помогает принимать обоснованные решения при выборе акций для инвестирования.
Газпромбанк предоставляет своим клиентам доступ к российским и международным рынкам акций, что позволяет им инвестировать в акции крупных компаний, а также использовать различные стратегии для получения прибыли. Рынок акций — это один из самых популярных и ликвидных инструментов для инвестирования, и Газпромбанк предлагает множество решений для этого типа вложений.
Добавить комментарий
Для отправки комментария вам необходимо авторизоваться.