Итоги 2016 года

Отзывы о Газпромбанк инвестиции

Мировой рынок акций

По результатам 2015 года, когда американский рынок после нескольких лет бурного роста провел в боковом тренде, многие ожидали 2016 года с тревогой, опасаясь начала нисходящей тенденции американских индексов. Насколько я знаю, Кийосаки в своей новой книге предсказывал стране в 2016 году почти что апокалипсис, а кризис в США традиционно сильно влияет на всю мировую экономику. Тем не менее уходящий год в целом принес мировому фондовому рынку весьма и весьма неплохие результаты:

Наиболее часто используемый для оценки самочувствия Америки индекс S&P500 показал доходность в 9.7%, т.е. практически равную среднеисторическому значению рынка. Промышленный индекс Доу-Джонса оказался даже на более высоких отметках, а очень известный Russell 2000 и вовсе выдал почти 20%, отразив мощное развитие малых американских компаний. В технологическом секторе доходность была несколько ниже, однако на фоне актуальных ключевых ставок в США и мире вполне приемлемая. При этом инфляция в США за 2016 год по данным www.statbureau.org ожидается около 2%. Многие европейские страны также показали доходность на уровне 10% годовых (Brexit не помешал Англии выйти в хороший плюс) при инфляции в Еврозоне около 0.6%. Из всех ключевых регионов заметно хуже других проявил себя только Китай, что могло подпортить портфельные результаты инвесторов, зашедших в него большой долей:

Фактически, Китай упал примерно настолько же, насколько поднялась Америка с Европой. Японский рынок и Индия продемонстрировали осторожный рост. Бросается в глаза Бангладеш – однако инвестиционная доходность в таблице указана в национальной валюте и большие цифры у развивающихся стран часто говорят о сильной инфляции в стране и девальвации ее валюты к доллару. К примеру, совсем недавно так было с Венесуэлой.

Российский рынок акций

Россия по результатам рынка акций примкнула к Европе, выдав отличные результаты – по национальному индексу ММВБ к концу года были достигнуты новые исторические максимумы, которые хорошо контрастируют с самой низкой годовой инфляцией (около 5.5%) в новейшей истории. Рублевая доходность 2016 при этом оказалась почти такой же, как и в прошлом году – однако если при инвестициях в долларах результат год назад съела девальвация (РТС по итогам 2015 остался около нуля), то в  этом году долларовый индекс РТС оказался одним из самых доходных валютных активов, выдав чуть более 50% годовых, т.е. примерно в пять раз обойдя американский индекс:

Причиной этого послужил скачкообразный взлет цен на углеводороды и укрепление рубля к доллару – об этом несколько далее. Однако в отличие от индекса ММВБ, индексу РТС еще очень и очень далеко до своих исторических максимумов. Ниже в рамках российского рынка рассмотрим актуальную ТОП-10 российских ПИФов по максимальной сумме управляемых активов:

Можно отметить все вещи – в десятке находится сразу четыре ПИФа Сбербанка, что в силу его размеров и известности вряд ли вызывает большое удивление (без сомнения, большинство населения плохо понимает, как оценивать ПИФы и вкладывает большей частью по известности бренда управляющей компании). Однако более интересно то, что первые семь позиций занимают фонды облигаций, что свидетельствует об излишнем консерватизме вкладчиков и недоверии к российскому рынку. Напомню свою большую статью, где я очень подробно разобрал понятие паевых инвестиционных фондов. Кроме того, была у меня и отдельная статья по доходности ПИФов.

Рынок государственных облигаций

Рынок государственных облигаций в развитых странах (Америка, Европа) в настоящий момент не представляет интереса для инвестора, если он преследует цель обыграть инфляцию. Хотя США в конце года и повысили процентную ставку, она остается на уровне 0.75% – а в зоне Евро она и вовсе равна нулю. Рассмотрим пример 10-летней государственной немецкой облигации:

Здесь видно, что облигация с погашением 15 августа 2026 года в настоящий момент торгуется с небольшим дисконтом и в течение года потеряла около 0.42% стоимости (котировка 0.629 в начале года и 0.207 в конце). Незнакомым с терминологией облигаций могу предложить свою статью тут. При купонной доходности 0.5% в год такая облигация вряд ли позволит даже сохранить деньги от инфляции, хотя в Германии последних лет цены практически не изменяются. Следовательно, для повышения доходности необходимо рассматривать еврооблигации развивающихся стран, обладающих большей доходностью и риском. Как пример можно рассмотреть 10-летние еврооблигации Бразилии, номинированные в долларах:

Тут представлена облигация с погашением 15 мая 2027 года и доходностью сразу 10% годовых, что объясняется высокими рисками и неустойчивым экономическим (и политическим) положением страны. Во время Олимпиады в Рио об этом не сказал только ленивый. Несмотря на относительно небольшой номинал в 1000 долларов, минимальный торговый лот тем не менее составляет 100 000 $, что может подойти лишь для крупных институциональных инвесторов. Однако и для розничного инвестора на сегодня можно найти варианты не дороже нескольких десятков долларов при помощи ETF. Есть в этом секторе интересные предложения и в виде корпоративных облигаций. Россия, кстати, предлагает еще более выгодный вариант с доходностью 12.75% годовых в долларах и погашением в июне 2028 года, причем минимальный торговый лот установлен на уровне лишь 10 000 долларов. Облигация доступна в том числе на Московской бирже, но несомненно более нацелена на иностранных институциональных инвесторов, которым в данный момент препятствуют санкции.

Товарные активы

Для России в этой сфере особенно благоприятным фактором стало резкое повышение цен на нефть, что вместе с победой Трампа и ростом рынка привлекло к концу года более 1 трлн. $ инвестиций.

Цены на драгоценные металлы в долларах немного поднялись – при этом золото не показало свойственной ему обратной корреляции к американскому рынку акций, дав почти что ту же доходность. Однако в рублевом эквиваленте у нуля остался лишь палладий, тогда как остальные благородные металлы ушли в минус:

Валютный мировой рынок

По курсам валют на конец 2016 года сложилась следующая ситуация:

Следовательно, рубль вместе с бразильским реалом оказались в числе наиболее окрепших к доллару валют. Аналогично укрепился рубль и по отношению к евро, а вот юань ослабел к доллару почти на 7%. При этом в индексе DXY доллар по отношению к корзине шести основных валют продемонстрировал небольшое укрепление (менее 4%). Рассмотрим поведение доллара к рублю в течение года:

Газпромбанк инвестиции онлайн

На пиковом отрезке января курс доллара достигал почти 86 рублей – однако примерно с 10 февраля пошел на спад и к концу года дошел вплоть до 60 рублей за доллар. В новейшей истории рубль так сильно к доллару на годовом отрезке еще не укреплялся – но стоит вспомнить сильную девальвацию декабря 2014 года, так что нынешнее рублевое движение можно считать “возвращением к среднему”. Советов о приобретении валюты при текущем курсе давать не буду – задача грамотно составленного портфеля оставаться в плюсе при различных вариантах развития событий.

Мировая и российская недвижимость

Для оценки поведения мировой недвижимости я воспользуюсь двумя биржевыми фондами: первый отображает поведение американской недвижимости, второй – недвижимости остального мира, кроме США. Результаты за 2016 год получились такими:

Следовательно, тенденции на этом рынке в 2016 году не было: американская недвижимость оказалась в легком плюсе, мировая – в таком же легком минусе. Чем хороши подобные фонды? Они предоставляют альтернативный способ владения недвижимостью – не в виде знакомых всем четырех стен, а в виде пая компании, обладающей такими домами и часто занимающейся строительством новых. Доля, как и недвижимость, изменяется в цене, а ее владелец получает рентный доход. Однако при этом такие вещи как капитальный и текущий ремонт, поиск жильцов, возможная порча собственности и т.д. ложится не на ваши, а на чужие плечи. Низколиквидные биржевые фонды недвижимости, специализирующиеся на малых компаниях, позволяют получать рентный доход вплоть до 10% годовых – хотя и с заметно большими рисками резкого изменения стоимости пая.

Оценивая российский рынок я воспользуюсь данными investfund:

Как видно, актуальная рентная доходность по всем направлениям за год подросла и составляет около 9% годовых, т.е. примерно равна банковскому депозиту. Однако при выборе между депозитом и сдачей квартиры следует учитывать неудобства, описанные выше. Инвестировать в российскую недвижимость можно через закрытие ПИФы недвижимости, однако тут есть ряд недостатков:

• При формировании ПИФа обычно устанавливается относительно высокий порог входа;

• После формирования ПИФа купить пай фонда у управляющий компании нельзя, только через биржу;

• При покупке через биржу в некоторых случаях может требоваться статус квалифицированного инвестора

Кроме того, обращающиеся на российской бирже паи часто страдают недостатком ликвидности и имеют высокий спред – ниже пример биржевых котировок закрытого ПИФа недвижимости от компании Арсагера:

Банковский сектор России

По данным сайта bankogolik.com в 2016 году отозвано 97 лицензий российских банков. Таким образом, на сегодня их осталось 575, т.е за год количество банков уменьшилось на 14.5% (!). При этом российские вкладчики не досчитались около 50 млрд. рублей. С учетом того, что в 2015 году было отозвано не менее 89 банковских лицензий, за последние два года банковский сектор поредел более чем на четверть и благоприятная ситуация на фондовом рынке банковским структурам отнюдь не помогает.

Центробанк явно не может контролировать ситуацию, однако вынужден реагировать и проявлять активность – в результате чего “под раздачу” порой попадают и нормально работающие компании. О ситуации с FinEX, у которой в конце сентября сначала отобрали, а затем фактически вернули лицензию, я писал в месячных отчетах. В этих условиях россияне справедливо концентрируются на самых крупных банках – ситуация с Внешэкономбанком, колебавшимся в течение года, и декабрьский отзыв лицензии у Татфондбанка лишнее предупреждение и сигнал к осторожности.

Пользуясь случаем, напомню свою статью о выборе банков и банковских вкладов, хотя последние советую рассматривать либо как резервный фонд, либо как начальный этап накопления капитала перед его инвестированием.

Мои итоги 2016 года

Главным событием для меня стало то, что в этом году я смог реализовать несколько инвестиционных портфелей своим клиентам, получив наконец некоторое доверие аудитории. При этом особенно приятно мне было работать с инвестором, попросившим составить портфель через брокера Открытие, в результате чего я узнал много практических вещей о работе этого брокера.

Открытие и Риком-Траст единственные российские брокеры, предоставляющие прямые выходы на американскую биржу при льготном отношении к квалификации инвестора – при этом на NYSE содержится достаточно фондов для составления полноценного портфеля, не уступающего прямому инвестированию через зарубежного брокера. Главным плюсом Открытия можно считать то, что российский брокер является налоговым агентом; кроме того, комиссии за сделку невысоки, хотя есть надбавка за депозитарий. При плохом знании английского и нежелании разбираться с налоговой декларацией такое инвестирование может быть альтернативным вариантом – тем не менее поместить хотя бы часть капитала в зарубежного брокера напрямую я советовал раньше и продолжаю советовать теперь.

В течение года меня несколько раз спрашивали, почему на сайте не выложен мой портфель. В комментариях одной из тем я уже обсуждал этот вопрос, но вероятно есть смысл остановиться на нем еще раз. Портфеля на сайте нет и не будет. Почему? Я знаю по опыту, что его просто начнут копировать, тогда как каждый инвестиционный портфель индивидуален и зависит от многих факторов. Другой момент – результаты инвестиционного портфеля лучше всего оценивать на промежутке в 10 лет или близком к нему, другие данные только могут сбить с толку.

К примеру, отдельные отрицательные года невозможны для банковского депозита, но для инвестиционного портфеля вещь почти неизбежная. Поэтому и нужен достаточный промежуток времени, который даст рынку реализовать свой потенциал. Однако могу сказать, что портфель абсолютно стандартный и каких-то “фишек” в нем нет. То, что я составляю другим (если только нет особых требований) имеет не менее 50% шансов обыграть мой портфель на дистанции. Относительно структуры портфеля добавлю, что мои представления о ней в 2016 году изменились гораздо меньше, чем по итогам 2015 года, и полностью касались более тонких настроек.

Во второй половине года я дал обширное интервью одному относительно известному блоггеру и журналисту, однако из-за недостатка времени на обработку материала его публикация не состоялась. А жаль – я представил там свой “сконцентрированный” взгляд на широкий круг вопросов, разбросанных у меня по самым разным статьям.

Немного о сайте. Ему недавно исполнилось два года, не считая того времени, когда существовал блог на блогспоте – поэтому в этом году для окупаемости мне придется ввести рекламу. Направление сайта остается без изменения – составление инвестиционных портфелей, однако реклама по всей видимости будет касаться стороннего материала. При этом сам сайт я планирую развивать в направлении ликбезных статей по общей финансовой и экономической тематике. Возможно будет анализ отдельных фондовых брокеров и банков, отзывы о прочитанных книгах. Я также могу рассмотреть предложения о публикации интересного опыта читателей, если он впишется в концепцию этого ресурса и будет найдена основа для сотрудничества.

В заключении о моих партнерах. В течение года я прекратил сотрудничество с двумя проектами, подробно описав причины в соответствующих месячных обзорах. В результате остался один хедж-фонд и брать новых партнеров я не планирую. Хедж-фонду я, кстати, посвящал достаточно текста, но никакого интереса месячные обозрения не вызвали (к тому же 2016 год оказался для фонда не очень удачным). Поэтому я принял решение в будущем очень сильно сократить информацию о фонде, оставив лишь самое важное.

Кроме того, мои месячные обзоры начинаются анализом валютного рынка от знакомого мне трейдера. При направленности ресурса на фондовый рынок это могло показаться странным, но я думаю, в течение года читатели могли понять идею этого шага: это, разумеется, не реклама отдельной торговли, но хорошая возможность оценить, насколько данные трейдером месячные прогнозы оказались адекватны реальности. Все отчеты можно вызвать, нажав внизу сайта на соответствующий тег. Несмотря на занятость в различных направлениях, Дмитрий согласился продолжать высылать свое видение рынка – в силу чего полагаю, что формат месячных обзоров пока что сохранится.

Рынок акций через Газпромбанк — это удобная и безопасная возможность для инвесторов, желающих получить доход от фондовых рынков. Банк предоставляет доступ к широкому спектру инструментов для торговли акциями, а также предлагает услуги профессиональных консультантов и управляющих, которые помогут вам создать эффективный инвестиционный портфель. Газпромбанк также обеспечивает своим клиентам доступ к аналитике, что помогает принимать обоснованные решения при выборе акций для инвестирования.

Газпромбанк предоставляет своим клиентам доступ к российским и международным рынкам акций, что позволяет им инвестировать в акции крупных компаний, а также использовать различные стратегии для получения прибыли. Рынок акций — это один из самых популярных и ликвидных инструментов для инвестирования, и Газпромбанк предлагает множество решений для этого типа вложений.